Revoyez les plans de dépenses en capital

Articles extraits du recueil « Le resserrement du crédit : un guide pratique » du groupe Grant Thornton LLP (2008) et publiés avec l'autorisation de ce dernier.

Quel est l’enjeu?
Le fait d’investir dans de nouveaux actifs en période de ralentissement peut vous priver d’argent comptant au moment où vous en avez le plus besoin. Étudiez soigneusement vos plans de dépenses en capital et évaluez la valeur et l’opportunité de l’investissement.

Qu’est-ce que vous pouvez faire?
Considérez l’opportunité de l’investissement. S’il n’est pas absolument essentiel, envisagez de le retarder ou de le reporter. Dans le cas des actifs critiques, négociez afin de les acquérir dans les conditions les plus favorables possible, ce qui comprend (sans s’y limiter) le recours au financement par emprunt dans la mesure du possible. Il est primordial de soupeser les avantages opérationnels et fiscaux de l’investissement par rapport au coût de financement, surtout dans un environnement de prêt considérablement plus risqué. La budgétisation des flux de trésorerie devrait tenir compte des coûts d’emprunt accrus et de la limitation de la disponibilité du crédit.

Essayez de bien comprendre les changements au fonds de roulement pouvant découler d’un investissement donné. Le projet prévu peut nécessiter une augmentation (ou une diminution) de l’argent comptant, des comptes débiteurs, des comptes créditeurs ou du stock. Ces changements au fonds de roulement devraient être inclus dans les calculs dont nous avons traité plus tôt, tout comme la valeur économique à la fin du projet.

Vous devez aussi tenir compte de la façon dont les récents changements aux conditions et aux défis économiques du secteur des prêts touchent vos clients. Entre le resserrement du crédit qui rend les prêts moins accessibles et plus coûteux d’un côté, et une économie affaiblie de l’autre, de nombreux Américains risquent de dépenser parcimonieusement au cours des prochains trimestres—ce qui est une mauvaise nouvelle pour les entreprises canadiennes qui font affaire aux États-Unis et donne une idée de ce qui pourrait nous arriver si notre économie prenait la même voie. La mesure de la budgétisation des investissements (comme la valeur actualisée nette et le rendement des investissements) devrait tenir compte d’hypothèses réalistes fondées sur les conditions économiques qui prévalent. Cela aidera à décider s’il faut ou non aller de l’avant avec les investissements envisagés.

Que faut-il éviter?
La chose la plus facile à faire est de cesser d’investir des capitaux en période difficile. Mais ne choisissez pas cette option systématiquement. Ne pas faire des investissements nécessaires ou des dépenses de maintien peuvent vous mettre dans une situation périlleuse. Si un investissement est vital au bon fonctionnement de votre entreprise, ne reportez pas la décision uniquement parce que le financement est plus coûteux et plus complexe.