Prévoyez le scénario de la pire éventualité

Articles extraits du recueil « Le resserrement du crédit : un guide pratique » du groupe Grant Thornton LLP (2008) et publiés avec l'autorisation de ce dernier.

Quel est l’enjeu?
Vous avez bien étudié votre entreprise et évalué des hypothèses de vente, mais vos coûts fixes sont tels que même les flux de trésorerie atteignant le seuil de rentabilité dépendent de certains niveaux de revenu. Votre bilan est très instable par rapport à vos concurrents. Votre avenir est incertain et le crédit commercial se resserre. Vous avez fait des prévisions des flux de trésorerie à court terme et elles sont négatives, et vous prévoyez une grave crise de liquidités à brève échéance. Vous devez faire un paiement à la banque, les liquidités diminuent et un manquement est imminent.

Qu’est-ce que vous pouvez faire?
Ne paniquez pas. La crise du crédit et le ralentissement économique touchent des entreprises dans pratiquement tous les secteurs et l’ensemble du marché du crédit. Vous n’êtes pas seul. Étudiez soigneusement les options stratégiques. Quels sont les avantages et les désavantages d’une restructuration par un processus d’insolvabilité formel? Est-ce que la vente de l’entreprise, en tout ou en partie, serait une bonne idée? Est-ce qu’une mobilisation de capitaux serait une option? Quelle est la valeur de l’entreprise, et cette valeur est-elle supérieure à la valeur nominale de la dette garantie? Comment déterminez-vous la valeur d’une partie ou de la totalité de l’entreprise? Dans une restructuration financière, l’enjeu critique est la valeur indicative.

Considérez votre entreprise sans sa dette et déterminez sa capacité d’endettement en fonction des prévisions financières les plus récentes. Il existe deux approches fondamentales pour déterminer la capacité d’endettement : les multiples de levier et les ratios de couverture. Ces deux éléments dépendent beaucoup des conditions du marché. Les prêteurs et les investisseurs par emprunt étudient également d’autres portes de sortie, dont la valeur de liquidation des biens affectés en garantie et les sources tertiaires comme les garanties personnelles. Établissez votre position de négociation et votre point de vue à propos de la valeur. Examinez votre responsabilité fiduciaire. Si vous exploitez votre entreprise dans la « zone d’insolvabilité », vous avez une responsabilité envers les créanciers et non envers les actionnaires.

Que faut-il éviter?
Il ne faut jamais attendre d’être presque à court d’argent. Gardez une réserve d’argent comptant et demandez à des professionnels de vous aider à évaluer vos options. Ne supposez pas que le problème va disparaître de lui-même. Dans la plupart des cas, si vous ne faites rien, la valeur diminuera rapidement. Si possible, reportez les discussions avec les banques et les créanciers en attendant d’avoir un plan d’action exhaustif. Refusez d’offrir une garantie subsidiaire additionnelle ou une garantie personnelle en échange du retrait d’engagements tant que vous n’avez pas pleinement évalué vos options.